证券时报记者伍起

　　本报讯三家上市保险公司已经发布的2009年一季报显示，保险公司费用支出、投资收益已经成为影响险企业绩的两个主要因素。

　　从年初以来，股市出现一波强劲上涨行情，而权益类投资仓位较轻的公司，将在这一轮行情中错失机会。对比三家保险公司，中国太保的投资策略最为保守，其权益类投资占比最低，这种轻仓上阵的做法使公司的投资收益出现下降。

　　综合考虑来看，一季度三家保险公司实际投资收益情况应为：中国太保今年一季度的投资收益较去年有所下降，而中国人寿和中国平安投资收益均较去年出现明显增长，分别达到40.51%和73.08%。而中国人寿之所以能够以净利润53.87亿元的业绩夺魁，就归功于其投资收益的增长。

　　除了投资收益外，另外一个影响保险公司业绩的主要因素则来自于费用支出，这点在中国平安、中国太保身上体现的尤其明显。在首季度保险业务收入同比增长37.1%、投资收益也出现大幅增长的同时，中国平安的业绩排名却跌入第二。对此，分析人士认为，保费的高速增长导致保险责任准备金、营业支出增加，这是导致中国平安业绩略逊去年的原因。而与资本市场关联度较大的万能险为该公司的主要产品，这一业务结构使得公司业绩相比更易出现波动。

　　季报显示，由于保费出现较高增长，一季度中国平安的保险责任准备金的支出同比增长高达143.76%，手续费及佣金支出、业务及管理费支出，也分别增长了41.14%和109.20%，使得营业支出较去年同期增长近60%。

　　与之类似，中国太保的佣金手续费管理费为25.32亿元，同比增长31.4%，业务及管理费支出为31.37亿元，同比增长16.44%，增加也较为明显。

　　“虽然两家公司都出现了费用增长，但是原因大不相同。平安的保险业务高速增长，必然要求增加保险责任准备金的提取，中国太保则是因为业务结构转型，需要增加佣金费用、管理费用等支出，从长期来看应是利好。”有保险分行业析师表示，如果剔除费用增长的因素，两家公司一季度的业绩应更明朗。